(相关资料图)

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对好想你进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：2022年顺利收官，2023年改善加速》，本报告对好想你给出买入评级，当前股价为8.57元。

好想你(002582)
事件
2023年04月27日，好想你发布2022年年报和2023年一季报。
投资要点
2022年顺利收官，一季度收入亮眼
2022年营收14亿元（同增9.32%），归母净利润-1.9亿元（同减407.82%）。2022Q4营收4.25亿元（同减18.13%），归母净利润-1.36亿元（同减-415.33%）。2023Q1营收4.15亿元（同增11.38%），归母净利润0.12亿元（同增43.22%），业绩符合预期。2022年毛利率22.79%（同减3pct），2023Q1为26.71%（同减2pct）；2022年净利率-14.51%（同减19pct），2023Q1为2.74%（同减0.6pct）。2022年销售费用率为22.53%（同增4pct），2023Q1为19.77%（同减1pct），系公司加大线上推广及门店投入增加所致；管理费用率为8.39%（同减2pct），2023Q1为6.67%（同减1pct）。2022年经营活动现金流净额为-1.49亿元（同减313%），2023Q1为1.17亿元（同增680%），系存货采购款增加所致。2023Q1末合同负债0.53亿元，环减0.1亿元。
红枣基本盘稳定，渠道体系持续完善
分产品看，2022年红枣及相关类/坚果类/休其他类产品营收为9.55/0.82/3.03亿元，同比-2.98%/142.5%/40.14%，坚果类增速亮眼。分渠道看，2022年直销/经销营收为8.4/5亿元，同比31.93%/-16.37%。分区域看，2022年B2C/入仓/华中/其他区域营收分别为4.1/1.15/4.4/4.37亿元，同比34.17%/1.11%/-0.54%/3.85%。截至2022年底，经销商总计834家，净增加131家。未来公司将继续坚持“高端红枣好想你”的品牌定位，布局完善“红枣+健康锁鲜食品”产品矩阵，通过“一减二增三升”的行动路径实现存量产品稳定发展；增量产品方面开发全渠道产品，打造亿级大单品，开拓第二增长曲线；新品储备方面开发红枣制品、冻干锁鲜、健康滋补系列产品。坚持全方位优化渠道体系，加速在新零售渠道赋能的布局，线上加强全渠道直播投入。
盈利预测
预计2023-2025年EPS为-0.1/0.02/0.07元，当前股价对应PE分别为-80/336/112倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、原材料上涨风险、新品增长不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券薛缘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为9.08%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.93亿，根据现价换算的预测PE为22.11。

最新盈利预测明细如下：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，好想你（002582）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

关键词：